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Sabes o que são Fundos Feeder?

25/03/2025

 

Um fundo feeder investe o seu património num fundo master, ou fundo principal, e tem um regime especificamente previsto na lei, possuindo assim a maior parte dos ativos do fundo master.

De forma simplificada, imagina que és um investidor, e que desejas investir num fundo global altamente especializado, mas enfrentas barreiras como exigências regulatórias, investimento mínimo elevado e dificuldades operacionais. É aqui que entra a estrutura master-feeder, o fundo feeder atua como um intermediário, capta recursos dos investidores e direciona-os para o fundo Master, que é o responsável pela estratégia de investimento. Desta forma, torna o acesso mais simples, estruturado e alinhado com as normas do mercado.

É no fundo master que todas as atividades de investimento ocorrem, incluindo a compra e venda de ativos. Este reúne o capital de vários fundos feeder e opera um único portfólio de investimentos. O desempenho do fundo master impacta diretamente nos retornos dos fundos feeder.

O relacionamento entre os fundos feeder e o fundo master é simbiótico. Os fundos feeder beneficiam da expertise centralizada em investimentos e da gestão de portfólio do fundo master, enquanto o fundo master beneficia do capital agregado fornecido pelos fundos feeder. Mas existem outras vantagens e desvantagens ao investir neste tipo de fundos:

Vantagens

Acesso a fundos exclusivos: permitem investir em fundos internacionais que normalmente exigiriam mínimos de investimento elevados.

Gestão profissional: contam com gestores especializados, que realizam a due diligence e acompanham o desempenho do Fundo Master.

Diversificação estratégica: facilitam a alocação a ativos alternativos, como private equity, infraestrutura e crédito estruturado.

Eficiência regulatória: adaptam-se às regras dos mercados locais, permitindo que os investidores tenham acesso a produtos financeiros globais sem complexidade burocrática.

Benefícios fiscais: a estrutura permite a otimização fiscal ao segregar investidores em diferentes fundos feeder com base em sua jurisdição fiscal. O que pode resultar num tratamento fiscal mais favorável para investidores e evitar dupla tributação.

Desvantagens

Menor liquidez: muitos fundos possuem restrições de resgate, exigindo um compromisso de longo prazo.

Público restrito: destinados, na maioria das vezes, a investidores institucionais e qualificados, o que limita o acesso a investidores individuais.

Principais diferenças entre os diferentes tipos de fundos:

 

Fundo Feeder

Fundo de Fundos

Fundo Tradicional

Investimento Direto

Não.

(investe no Fundo Master)

Não.

(investe noutros fundos)

Sim.

(investe diretamente em ativos financeiros)

Objetivo

Acesso a fundos internacionaise estratégias exclusivas

Diversificação entre vários fundos Gestão própria de ativos tradicionais
Liquidez Geralmente baixa Moderada Alta
Gestão Gestora do fundo Master Gestora do fundo de fundos Equipa de gestão do próprio fundo
Investidor-alvo Podem existir restrições tendo em conta o fundo Master Investidores qualificados e individuais Qualquer investidor, dependendo do fundo

 

A Santander Asset Management é uma das poucas sociedades gestoras com este tipo de fundos. Atualmente, temos quatro fundos feeder que estão à disposição do investidor: