Earnings season o que é, e como afeta o mercado?
📊A earnings season (ou temporada de resultados) é o período, geralmente trimestral, no qual as empresas cotadas em bolsa divulgam os seus resultados financeiros (demonstração de resultados, balanço, fluxos de caixa, perspetivas futuras, etc.).
Quando acontece?
Existem 4 earnings season por ano, logo após o término de cada trimestre fiscal. As datas de referência são janeiro (resultados do 4º trimestre), abril (1º trimestre), julho (2º trimestre) e outubro (3º trimestre).
Qual a relevância deste período?
Ao concentrar divulgações de várias empresas, com destaque para as gigantes Apple, Microsoft, Amazon, JPMorgan e Nvidia, entre outras, torna-se um momento de elevada atenção para os investidores.
O que é analisado?
Os números reportados são avaliados contra as expectativas dos analistas e as perspetivas futuras. Ultrapassar ou falhar as previsões pode gerar momentos de volatilidade.
📈Impacto nos mercados financeiros
- Ações individuais
Resultados melhores que o esperado (ex: lucros acima das estimativas, aumento das perspetivas futuras) tendem a impulsionar a cotação das ações. Já resultados piores que o esperado, podem provocar quedas abruptas, muitas vezes superiores a 5–10% durante a sessão se os resultados forem divulgados durante a mesma, ou na sessão seguinte se os resultados forem divulgados após o fecho dos mercados.
- Setores específicos
Empresas do mesmo setor podem sofrer impactos indiretos. Por exemplo: se um grande banco reporta queda no lucro devido a menor margem financeira, outros bancos tendem a reagir de forma semelhante.
- Índices de mercado
Índices como o S&P 500 ou Nasdaq podem registar fortes movimentos porque algumas empresas como a Apple, Microsoft ou a Nvidia têm um grande peso no índice.
- Volatilidade
O mercado tende a ficar mais volátil durante a earnings season, já que os investidores ajustam rapidamente as suas expectativas. Derivados, como as opções, registam aumento no volume de negociação, dado a sua utilização para hedge (cobertura) ou especulação sobre os resultados.
- Sentimento do investidor
A earnings season funciona como um "termómetro" da economia real. Resultados consistentes alimentam otimismo, enquanto lucros dececionantes podem reforçar receios de recessão ou enfraquecimento do consumo.
Os investidores reagem de maneira diferente a este período. Os traders procuram explorar movimentos rápidos, apostando em resultados acima ou abaixo das expectativas, investidores de longo prazo observam as tendências de crescimento e as perspetivas para decidir se reforçam ou reduzem posição, e os gestores institucionais usam a earnings season para reequilibrar carteiras e identificar setores mais promissores.
🏦 Os Bancos funcionam como barómetro da earnings season porquê?
Os grandes bancos costumam abrir a earnings season com os seus resultados, servindo como indicativo para a saúde do setor financeiro e da economia corporativa. Por exemplo, o JPMorgan teve um 1º trimestre de 2025 forte, com lucros robustos, superando as estimativas, o que ajudou a sustentar o ânimo no setor financeiro no início dessa temporada.
Como os bancos são sensíveis à taxa de juros, spreads de crédito e volumes de empréstimo, os seus resultados servem de termómetro macro: se os bancos reportam deterioração, isso sugere que empresas com maior risco também podem enfrentar dificuldades.
📅 Porque é que algumas empresas divulgam resultados de diferentes trimestres?
As empresas divulgam resultados de diferentes trimestres porque o ano fiscal não é universal — cada empresa escolhe o que melhor se ajusta ao seu negócio, sazonalidade ou exigências regulatórias. Por exemplo, o ano fiscal da Apple termina em setembro, então o seu "Q4 fiscal" corresponde ao período entre julho e setembro, no entanto existem outras, como a Microsoft, o Walmart ou o Adobe que também têm anos fiscais diferentes do ano civil. No caso do Walmart, por exemplo, o ano fiscal termina após a época de Natal, para ter um retrato completo do impacto das vendas no final do ano.
Isto não prejudica os mercados, pois investidores e analistas já ajustam as suas comparações com base nos calendários das empresas.
👉 Em suma: a earnings season é um dos momentos mais críticos para os mercados financeiros porque redefine expectativas, influência fortemente a volatilidade e pode alterar tendências de curto e médio prazo em ações, setores e índices.